El dolar sintetico de Ethena respaldado por posiciones de ETH en staking cubiertas.
Datos en vivo
Datos de CoinGecko; pueden retrasarse.
Sin suministro maximo declarado: no hay FDV computable, la oferta sigue la demanda.
100.0% de la oferta alcanzable ya circula.
$1.03 -3.32% · 09-12-2025
Fuente: CoinGecko, snapshot del 13-09-2026. Las cifras pueden retrasarse.
Fuente: DefiLlama, datos del · Los ingresos no son reportados por todos los protocolos.. Cifras informativas, no asesoria financiera.
USDe no esta respaldado por dolares en un banco: se emite contra colateral crypto (mayormente ETH en staking) emparejado con posiciones cortas de futuros perpetuos que cubren la exposicion de precio. El diseno gana el spread entre el rendimiento del staking y las tasas de fondeo, que reparte a los usuarios que bloquean USDe en contratos de recompensas. Lo convierte en el intento de dolar crypto-nativo escalable mas prominente, y concentra su riesgo en la dinamica de funding: cuando el funding se vuelve negativo por periodos largos, el motor de rendimiento que sostiene la paridad se vuelve un drenaje.
Guia general de investigacion, no un analisis especifico de este activo. El detalle esta pendiente.
Rastrear la organizacion o fundacion real detras del token, no solo el ticker.
Separar utilidad del token de accion de precio antes de construir una posicion.
Comparar uso de red, liquidez, incentivos y calidad de gobernanza contra competidores cercanos.
USDe se emite depositando colateral crypto, predominantemente ETH en staking, contra el cual el protocolo abre posiciones cortas de perpetuos dimensionadas para compensar la exposicion de precio. La reserva gana rendimiento de staking y el basis de funding simultaneamente, y esa misma reserva respalda las redenciones. Es un dolar sintetico: la paridad se mantiene por cobertura y arbitraje, no por depositos bancarios.
Unidad de dolar con recompensas por staking
Colateral para venues de derivados que aceptan dolares sinteticos
El spread entre el rendimiento del staking y las tasas de fondeo de perpetuos es el motor: el protocolo lo reparte a quienes bloquean USDe en el token de ahorro sUSDe, y mantiene el diseno vivo mientras el funding no sea negativo por periodos largos. ENA, el token de gobernanza, es la palanca de direccion y enrutamiento de fees, pero el dolar en si esta disenado para cotizar a un dolar.
El suministro sigue la demanda: cada USDe corresponde a colateral depositado siendo cubierto, sin calendario de emision ni tope. El crecimiento ha sido rapido, Ethena reporta mas de treinta mil millones de dolares movidos por sus sistemas de emision y redencion desde el lanzamiento, y la contraccion es igual de rapida, porque las redenciones deshacen el token y su cobertura.
Los holders de ENA gobiernan parametros y tesoreria del protocolo, mientras la ejecucion de cobertura y el stack de custodia corren por custodios y exchanges elegidos por el equipo central. La gobernanza es real pero acotada: el envelope de riesgo, que venues cubren la reserva, historicamente ha sido decision operativa y no voto de token.
Regimenes de funding negativo pueden convertir el motor de rendimiento en un subsidio que el protocolo paga
Concentracion de custodia y exchanges en el stack de cobertura
Estres de redencion en un desapalancamiento agudo pondria a prueba el diseno cubierto a escala
No. Esta respaldado por colateral crypto, mayormente ETH en staking, emparejado con coberturas cortas de perpetuos. Por eso se llama dolar sintetico: su estabilidad viene de que la cobertura funcione, no de depositos fiat, y sus riesgos son crypto-nativos y no riesgos bancarios.
De dos fuentes dentro de la reserva: recompensas de staking de Ethereum y el basis de funding de las posiciones cortas de perpetuos. Cuando el funding es positivo, quien aporta recibe el spread combinado; cuando es negativo por tiempo suficiente, ese mismo motor se convierte en un costo que el protocolo absorbe, y ese es el riesgo central del diseno.
Ultima verificacion:
Ethena Labs · ethena.fi · fuente primaria
USDe as a fully backed synthetic dollar, sUSDe savings asset, launch date, and mint/redeem volume claims.
Consultado
Pendiente de enlazar con una organizacion concreta del mapa.
Cumple un rol comparable, por lo que conviene leerlos en paralelo.
Sugerencia del directorio, pendiente de verificar.
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Sugerencia del directorio, pendiente de verificar.
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